北美木材市場價格上漲的原因分析

admin | 2021/07/07 03:11:02 | 7095 | 分享至

在過去的時間了，我們太多的談論快速上漲的北美木材市場。一說起北美木材上漲，我們總是離不開疫情下的封鎖措施、木材DIY興起、房屋市場繁榮、供需不匹配這幾個方面。

一、產(chǎn)能

疫情的擴散造成了美國歷史上最為劇烈的經(jīng)濟沖擊，在兩個月的時間里，有超過2200萬人失去工作。此時，鋸材廠尚未擺脫2019年的市場衰退，裁員和縮減產(chǎn)能更是家常便飯。到2020年4月，全美的木材產(chǎn)量比2020年1月份下降了16%。

到2020年夏季，產(chǎn)能下降趨勢得到逆轉(zhuǎn)，來到12月，木材產(chǎn)量已超過疫情前的水平。但是產(chǎn)能遠遠不夠，仍然大幅落后于市場需求。為什么鋸木廠不能為了滿足這種需求而增加產(chǎn)量呢？因為鋸木廠只有這么多的產(chǎn)能，產(chǎn)能的增加不僅僅需要時間，更需要對未來市場需求的信心。

另一方面，來自加拿大的木材進入美國受到關稅的限制，同時B.C省森林火災、甲蟲侵擾和云杉樹生長緩慢等因素制約著木材產(chǎn)量。

二、DIY的興起

事實上，當疫情爆發(fā)后，由于封鎖政策的緣故，美國人有了更多的時間在家中，有了更多的時間來自己動手改進房屋裝修等，疫情促進了DIY的興起。即尤其是在經(jīng)濟衰退剛開始的兩個月，家庭裝修銷售猛增13%，而這個時候的鋸材廠正忙著停產(chǎn)。

即使當下木材價格上漲了308%，但是裝修的熱情依然沒有絲毫減少，截至今年3月份，每月的房屋裝修支出比疫情前上漲了29%。

同樣的，當疫情得到控制后，人們開始返回辦公室上班后，家庭裝修必然面臨增長放緩甚至大幅下降的情況。

三、建筑項目延遲

不斷飆升的木材價格導致原有建筑項目出現(xiàn)推遲。而在一項相關統(tǒng)計中，有39%的人是由于材料成本上漲的因素、35%的人是由于收入減少、由于材料短缺和材料延遲交貨均達到了32%。

而所有當下延遲退后的建筑項目，在今后都將成為價格推動的助力。每一次木材價格的下降，上述延遲項目的建筑商都會加入市場的購買行列，延緩木材價格的下降。

四、歷史最低的抵押貸款利率

2019年，美國進入1989年至1993年間出生人的首次購房年，隨后疫情爆發(fā)。為了在COVID-19經(jīng)濟衰退期間刺激投資，美聯(lián)儲迅速采取行動降低利率。抵押貸款利率很快跌至歷史低點，12月固定30年期利率觸底至2.65%。極低的抵押貸款利率，加上人口浪潮，把競爭激烈的住房市場變成了買家的噩夢。同時希望離開城市的人們意識到，如果他們離開城市，則必須有套屬于自己的房子才可以。進一步加劇了房屋市場的競爭。

五、房屋庫存迅速減少

通常，在經(jīng)濟衰退期間，住房庫存會增長。但是本輪經(jīng)濟衰退期間卻恰恰相反：房地產(chǎn)市場涌入大量購房者，導致房屋庫存下降。據(jù) realtor.com 稱，自大流行爆發(fā)以來，待售房屋數(shù)量下降了50%以上。

六、新房開工數(shù)量15年來最高

房屋庫存下降50%是木材短缺的關鍵因素。由于缺乏可供轉(zhuǎn)售的房屋，購房者轉(zhuǎn)向新建筑。3月份，新房開工量達到2006年以來的最高水平。當然，新房需要大量的木材，從而加劇了木材短缺。這種激烈的房地產(chǎn)市場也意味著買家愿意在木材方面承擔更高的成本。根據(jù)美國房屋建筑商協(xié)會計算，一個標準的新的單戶住宅的價格成本上漲幅度，按照目前的木材價格計算增加了36，000美元。

七、木材公司收益大幅上漲

自2020年1月1日以來，木材價格飛漲的最大受益者是鋸木廠。這是產(chǎn)能最有限的地方——他們是市場價格制定者。以目前的定價水平，一些工廠的利潤率高達驚人的80%。這使得木材庫存成為大流行期間最好的投資之一。自2020年初以來，Resolute Forest Products（股票代碼：RFP）股價上漲272%。相比之下，Interfor（報價：IFSPF）和West Fraser Timber （報價：WFG）的漲幅為176%。驚人的收益也引發(fā)了更多的投資。上周五，West Fraser Timber 公司公布第一季度收入較上一季度增長81%，而其Ebitda則增長一倍多，達到10億美元。這家加拿大林業(yè)公司還宣布，將在佐治亞州達德利開設一家新的木材廠，并在魁北克重新開放一家關閉的木材廠，以幫助解決木材積壓問題。

八、上漲趨勢初期

一連串的因素造成了木材自大流行開始以來上升了308%的局面。周二，該價創(chuàng)下每千板英尺1459美元的歷史新高。而在去年這個時候，價格是358美元。相關機構(gòu)預測：我們正接近運行周期中18至24個月周期中第10個周期階段。"在這個階段中，價格將以高于正常水平的價格交易。在需求放緩之前，價格下降不會發(fā)生。

綜上所述，歸根結(jié)底，還是供需矛盾，因此，為了使價格得以糾正，需求需要減弱。但是，無論是房屋建設還是房屋裝修，在當下都短期內(nèi)都無法實現(xiàn)。也就意味木材價格的上漲動力依然存在。